一季度大舉買入東阿阿膠，葛蘭：仍看好以創(chuàng)新驅動的相關醫(yī)藥產業(yè)鏈
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發(fā)布 : 04-23
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4月20日，中歐基金披露旗下基金經理葛蘭在管的3只公募基金2024年一季報，其持倉情況也隨之浮出水面。截至2024年一季度末，葛蘭在管公募基金規(guī)模約為458.74億元，相較于2023年末時的573.46億元，其基金管理規(guī)模大幅縮水約114.72億元，下降20%，已降至“400億”行列。葛蘭旗下管理的一只私募資管計劃產品規(guī)模則進一步由2023年末的2.26億元降至2.06億元。從業(yè)績表現上來看，在2024年一季度期間，葛蘭在管的3只公募基金，依舊大幅跑輸基準。申贖方面，3只基金繼續(xù)遭投資者凈贖回。其中，中歐醫(yī)療健康A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新A這兩只基金，在2024年一季度均遭成立以來最大份額凈贖回。具體操作方面，葛蘭在2024年一季度小幅度下移了中歐醫(yī)療健康與中歐醫(yī)療創(chuàng)新的股票倉位，依次降至92.79%、85.89%。而中歐明睿新起點的基金倉位則由原本的91.33%小幅度升至93.32%。展望二季度，葛蘭依然看好以創(chuàng)新驅動的相關醫(yī)藥產業(yè)鏈。葛蘭認為，可以預見的是，國家政策層面的支持和引導有望帶動新一輪更健康、可持續(xù)的研發(fā)周期，其中也蘊藏著值得提前布局的機會。此外，葛蘭也積極關注具備競爭力的醫(yī)療產業(yè)鏈出海進展。隨著醫(yī)療器械領域的國際化水平不斷推進，一些企業(yè)在高價值鏈領域逐步取得國際突破并占據海外市場機會，主要集中在創(chuàng)新設備、體外診斷等領域。“盡管部分企業(yè)的國際化進程會受到全球地緣政治形勢階段性變化的影響，但國內創(chuàng)新產業(yè)鏈中優(yōu)質資產的長期核心競爭力沒有改變?！备鹛m表示。2只基金遭成立以來最大份額凈贖回目前，葛蘭在管3只公募基金，分別是中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新、中歐明睿新起點混合。從業(yè)績表現上來看，在2024年一季度期間，葛蘭在管的3只公募基金，依舊大幅跑輸基準。具體來看，2024年一季度期間，中歐醫(yī)療健康A類、C類份額凈值增長率分別為-14.94%、-15.11%，同期業(yè)績比較基準收益率為-6.52%；中歐醫(yī)療創(chuàng)新A類、C類份額凈值增長率分別為-17.90%、-18.06%，同期業(yè)績比較基準收益率為-6.95%；中歐明睿新起點的基金份額凈值增長率為-6.28%，同期業(yè)績比較基準收益率為2.80%。 申贖方面，3只基金繼續(xù)遭投資者凈贖回。其中，中歐醫(yī)療健康C類份額與A份額的凈贖回份額高達9.41億份、5.41億份；中歐醫(yī)療創(chuàng)新A類份額與C份額的凈贖回份額則為1.26億份、2.08億份；中歐明睿新起點的凈贖回份額為2897.92萬份。澎湃新聞記者發(fā)現，中歐醫(yī)療健康A、中歐醫(yī)療創(chuàng)新A這兩只基金，在2024年一季度均遭成立以來最大份額凈贖回。截至2024年一季度末，葛蘭在管基金的資產凈值與投資者申購贖回情況；來源：澎湃新聞記者據Wind數據制作大幅減持愛爾眼科整體來看，葛蘭在2024年一季度小幅度下移了中歐醫(yī)療健康與中歐醫(yī)療創(chuàng)新的股票倉位，依次降至92.79%、85.89%。而中歐明睿新起點的基金倉位則由原本的91.33%小幅度升至93.32%。多季度葛蘭在管基金的倉位變化情況；來源：澎湃新聞記者據Wind數據制作重倉股方面，以其管理規(guī)模最大的中歐醫(yī)療健康混合為例，與2023年末相比，中歐醫(yī)療健康混合在2024年一季度中主要以減持為主，并出現了1只個股的更迭。具體來看，前十大重倉股中，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、愛爾眼科（300015.SZ）、同仁堂（600085.SH）、華潤三九（000999.SZ）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）、片仔癀（600436.SH）、康龍化成（300759.SZ）這8只個股均遭減倉。其中，愛爾眼科、片仔癀、同仁堂的持倉數量相對上期減少超10%。此外，藥明康德（603259.SH）則獲葛蘭微幅加倉。澎湃新聞記者梳理該基金過往重倉持股明細時發(fā)現，時隔近7年，東阿阿膠（000423.SZ）再次進入中歐醫(yī)療健康混合的前十大重倉股名單中，所占基金凈值比為3.59%。持股數量變動方面，一季度末該基金持有東阿阿膠2150.81萬股，較2023年末增加81.91%。中歐醫(yī)療健康混合2024年一季度前十大重倉股；來源：澎湃新聞記者據Wind數據統(tǒng)計再看同樣是醫(yī)藥主題基金的中歐醫(yī)療創(chuàng)新，截至2024年一季度末，該只基金在管規(guī)模為78.24億元，是葛蘭旗下規(guī)模第二大的基金產品。與中歐醫(yī)療健康混合持倉變動相似的是，葛蘭同樣在中歐醫(yī)療創(chuàng)新中減倉了恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、康龍化成、愛爾眼科。其中，愛爾眼科的減倉幅度高達31.17%。此外，葛蘭還減倉了藥明康德、凱萊英（002821.SZ）、九洲藥業(yè)（603456.SH）。另一方面，康方生物（09926.HK）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）獲葛蘭加倉，上述2只個股相對上期增加8.99%、0.36%。與此同時，固生堂（02273.HK）首次進入中歐醫(yī)療創(chuàng)新的前十大重倉股，持股數量較2023年末增加9.82%。原為第四大重倉股的藥明生物（02269.HK）退出前十。中歐醫(yī)療創(chuàng)新2024年一季度前十大重倉股；來源：澎湃新聞記者據Wind數據統(tǒng)計與前述2只基金相比，中歐明睿新起點的持倉變化最大，前十大重倉股中，3只為新晉持股，分別為東阿阿膠、海信家電（000921.SZ）、賽力斯（601127.SH）。其中，這三只個股均首次進入中歐明睿新起點的前十大重倉股名單中，且東阿阿膠與海信家電還是中歐明睿新起點首次建倉買入。此外，葛蘭在中歐明睿新起點中還大幅加倉了中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、陽光電源（300274.SZ），加倉幅度依次為48.97%、20.71%。而滬光股份（605333.SH）、瀘州老窖則遭葛蘭較大幅度減持，持倉數量相對上期分別減少26.06%、19.80%。中歐明睿新起點2024年一季度前十大重倉股；來源：澎湃新聞記者據Wind數據統(tǒng)計“國內創(chuàng)新產業(yè)鏈中優(yōu)質資產的長期核心競爭力沒有改變”回顧2024年一季度，葛蘭坦言，受地緣政治及宏觀環(huán)境相關影響，醫(yī)藥板塊仍處于調整階段，板塊內部子行業(yè)走勢分化。葛蘭總結道，從行業(yè)基本面來看，不同細分行業(yè)處在不同的盈利周期，但整體表現平穩(wěn)，且位于低估值階段；從政策層面來看，依然以引導提供“高創(chuàng)新性”、“高臨床價值”以及“高性價比”的產品及服務為主要方向，最新公布的胰島素專項接續(xù)規(guī)則等總體溫和；從供需格局來看，在內需整體企穩(wěn)的環(huán)境下，醫(yī)保支付以及居民多元化醫(yī)療健康支出需求仍呈現出一定剛性，供給端正在經歷低谷期的洗牌優(yōu)化，優(yōu)質企業(yè)的核心競爭力及護城河也在不斷強化中。展望二季度，葛蘭依然看好以創(chuàng)新驅動的相關醫(yī)藥產業(yè)鏈。海外方面，盡管2024年降息節(jié)奏仍具有不確定性，但整體流動性相對寬松的趨勢確定。國內方面，政策持續(xù)強化對醫(yī)藥生物領域創(chuàng)新的支持力度。作為新質生產力的重要組成部分，醫(yī)藥創(chuàng)新也是企業(yè)布局最為堅定的方向。2023年化藥、生物藥、中藥創(chuàng)新藥申請上市的品種數持續(xù)增加，2024年有望迎來相關創(chuàng)新藥獲批上市的高峰期。與此同時，葛蘭也指出，國內創(chuàng)新藥產業(yè)鏈的發(fā)展面臨一定曲折性和復雜性。產業(yè)鏈的健康可持續(xù)發(fā)展需要從企業(yè)融資、產品立項、研發(fā)推進、注冊申請、進入醫(yī)院采購目錄、合規(guī)銷售、醫(yī)保支付等多方進行統(tǒng)一的協(xié)調?！搬槍Ξa業(yè)鏈各環(huán)節(jié)痛點，近年來國家層面也不斷通過政策措施進行科學統(tǒng)籌、精準疏通，對產業(yè)鏈的總體引導方向仍是真正的創(chuàng)新，主要體現在新靶點、新機制、新結構、新技術且有自主知識產權的藥物，以及有效的治療手段來解決臨床需求?！备鹛m稱。葛蘭認為，可以預見的是，國家政策層面的支持和引導有望帶動新一輪更健康、可持續(xù)的研發(fā)周期，其中也蘊藏著值得提前布局的機會。此外，葛蘭也積極關注具備競爭力的醫(yī)療產業(yè)鏈出海進展。隨著醫(yī)療器械領域的國際化水平 不斷推進，一些企業(yè)在高價值鏈領域逐步取得國際突破并占據海外市場機會，主要集中在創(chuàng)新設備、體外診斷等領域。“盡管部分企業(yè)的國際化進程會受到全球地緣政治形勢階段性變化的影響，但國內創(chuàng)新產業(yè)鏈中優(yōu)質資產的長期核心競爭力沒有改變?！备鹛m表示。
